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天量MLF到期未续 央行剧透下周“节目”稳预期

只管暂未续做中期借贷便利(MLF),央行却让市场吃下“定心丸”。央行8日看护布告称,为掩护银行体系流动性合理富裕,当日以利率招标要领开展了1200亿元逆回购操作,刻日为7天,中标利率维持2.2%不变。看护布告同时称,人夷易近银行将于6月15日阁下对本月到期的MLF一次性续做,详细操作金额将根据市场需求等环境确定。

这意味着,对付本月8日和19日分手到期的共计7400亿元MLF,本月中旬将集中续做。

截至8日收盘,国债期货在消息刺激下全线上涨。市场人士觉得,央行以逆回购对冲MLF到期量,目的是将资金到期压力转移至月中,并按照常规于月中开展MLF予以续做。市场估计,本周央行或加大年夜流动性投放力度。

MLF月中操作或成常规

本月一开始,央行继续缩量续做到期逆回购,为市场留下悬念。而央行昨日明确MLF月中操作,无疑给市场吃下“定心丸”。

6月2日和3日,在月初资金面边际宽松背景下,央行未对到期逆回购进行续做,激发流动性投放偏紧的市场预期。而之后的4日和5日,央行缩量续做逆回购,稳定了市场对流动性合理富裕的信心。

光大年夜证券固收首席阐发师张旭觉得,无论是前期逆回购长停,照样6月3日逆回购未续做,都不料味着泉币投放收紧。逆回购操作的意义在于熨平银行体系流动性的短期颠簸,在有突发事故时进行逆回购操作,并低落中标利率,形成利带向导的效果。

而这次经由过程逆回购对冲MLF到期,也在市场预期之中。从到期环境来看,6月有两笔MLF操作到期,分手在6月8日、6月19日到期5000亿元、2400亿元,合计7400亿元。

今年以来,央行对到期MLF均在月中开展续做,比如上月14日到期的2000亿元MLF,只管同为买卖营业日,央行仍旧选择在15日开展续做。

东北证券首席宏不雅阐发师沈新凤表示,今年以来,央行习气在月中进行MLF操作,前5个月每个月均投放。本月两笔到期分手在上旬和中下旬,则月中投放MLF以对冲前后两笔到期资金较为合理。

“上周资金面颠簸较大年夜,但央行重启逆回购操作,体现出显着的包管市场流动性的意图。”东北证券固定收益阐发师刘辰涵觉得,本周资金到期压力较大年夜,对付到期的5000亿元MLF,央行经由过程逆回购拖到15日再续做较合理。

市场争议会否“降息”

近期,在对袭击资金空转套利的担忧之下,市场普遍觉得,利率中枢有可能会小幅回升。在继续缩量操作下,上周以来,市场资金利率徐徐企稳回升,短端资金利率险些维持在1.5%以上。昨日上海银行间偕行拆放利率(Shibor)报1.89%。

在此背景下,本月开展的MLF操作是否“降息”,市场并未形成同等预期。梗直证券首席经济学家颜色觉得,存款类机构质押式回购DR007在1.5%至2%之间该当是相宜水平。6月份央行仍会进行MLF操作,但利率可能不会调剂,以推动市场利率向合意中枢水平接近。

不过也有阐发人士觉得,今朝市场中经久流动性呈现边际趋紧的态势,缓解市场流动性压力的政策开释势在必行。按照以往的规律来看,6月MLF利率和贷款市场报价利率(LPR)有望小幅下调,以致不扫除6月再度定向下调存款筹备金率的可能性。

对付本月大年夜额MLF到期,此前有市场人士预期,不扫除降准置换MLF的可能性。中国夷易近生银行首席钻研员温彬觉得,6月15日阁下对本月到期的7400亿元MLF一次性续做,估计本月降准或将“掉?”。

温彬表示,斟酌到半年季候性流动性压力,央行或将重启28天逆回购,并采取“逆回购+MLF”组合保持流动性和市场利率稳定。下一阶段,利率债和信用债的集中发行,对市场资金供求关系仍将带来较大年夜影响,周全降准仍旧可以等候。

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